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o 债市整体震荡，信用表现好于利率。一季度债市整体震荡，收益率表现为先上后下。而得益于1月份以来金融条件的超预期改善，信用表现强于利率。o 原油价格反弹带动大宗商品价格整体上涨。得益于原油价格持续反弹的拉动，一季度工业品大宗商品整体上涨。我们在上期大类报告中判断工业金属下行风险不大，但可能难有超额收益，实际大宗表现好于我们的预期，但主要源于油价反弹拉动而非基本面驱动。而受汇率等因素影响，国内黄金涨幅弱于国际金价。

1体验店+服务？今年7月28日，蔚来汽车在上海中心体验店正式开张，按照李斌的说法，上海蔚来将会是诠释蔚来理念最完美的NIO House，蔚来在这里开店，有非常多的思考。在NIO House的采访中，记者发现，无论是车主还是蔚来的工作人员，最核心的词汇便是“服务”。按照工作人员的说法，蔚来汽车目前提供的服务远超4s店，车主在体验过蔚来汽车的服务之后，也会极大的增加对于蔚来汽车的客户黏性。

以信托类机构为例，已有23家信托公司获得QDII资格，其中不少信托公司在2015年3月之后获批QDII资格，不过目前仍然有8家信托公司面临有资格无投资额度的尴尬，海外业务暂时无法施展拳脚。长安信托首次获得1.8亿元QDII额度，也排了3年多的队，其获得QDII资格的时间在2015年4月15日，属于后续获批QDII资格时间最早的信托公司。

风险提示：1）海外宏观环境超预期变化；2）政策刺激力度超预期。2019年一季度风险偏好出现大幅回升。2019年一季度，大类资产表现出明显的风险偏好回升。我们在2019年年报《水长、致远》中曾强调：1）2019年经济可能难以明显反弹，但主线将是金融条件的改善；2）资本市场重要性提升，流动性“变长”，长期保持乐观。一季度市场悲观情绪出现明显修复，风险偏好提升，一个当前值得关注的问题就是预期修复到了什么程度？

但北京银行提供的银行对账单上不显示母子账户间自动上存下划等归集交易，显示余额为累计上存金额扣减下拨金额后的余额。实际上，康得新合并范围内的5个银行账户资金被实时归集到康得集团，系康得集团非经营性占用康得新资金。与此同时，《行政处罚事先告知书》显示，2015年1月至2018年12月，*ST康得合计虚增利润119.21亿元，导致披露的相关年度报告财务数据存在虚假记载。

在当天签约的48个项目中，来自京津地区产业转移和外迁的项目有30个，占全部项目的62.5%，计划总投资208.5亿元，占全部项目总投资额的65.8%。同时，签约项目主体资金实力雄厚，技术行业领先，其中10亿元以上项目7个，5亿元以上项目11个，1亿元以上项目24个，1亿元以下项目6个。此外签约项目科技含量高，转型引领作用强，涉及高新技术项目9个，计划总投资97.5亿元，占全部项目投资的30.8%；节能环保项目11个，计划总投资56.2亿元，占全部项目投资的17.7%；教育培训、养生养老等高端服务业项目6个，计划总投资47.9亿元，占全部项目投资的15.1%。尤其是计划投资60亿元的迁安市右岸新城区域投资建设“军民融合科技创新及数字经济总部基地”、计划投资10亿元的浙江温州柳市智能电器集成产业园、计划投资10亿元的中科院天津工业生物技术研究所健康养殖产业技术研究院、计划投资7.8亿元的嘉鑫医养中心、计划投资1.3亿元的纳米晶带材、纳米晶铁芯精品备件先进制造等项目产品科技含量高、产业集聚效应强，对推动该市高质量发展、打造资源型城市转型中国范例将起到重要的示范引领作用。